游戏行业存量厮杀，完美世界2024年报与2025年Q1季报成绩亮眼股价涨

→让子弹飞

在竞争激烈的存量游戏市场中，一款爆款游戏往往能为企业业绩带来显著的转变。

近期，A股上市公司陆续公布2024年度报告及2025年第一季度报告，其中完美世界（股票代码：002624.SZ）交出了一份令人满意的业绩报告。公司营业收入达到20.23亿元，同比去年增长52%；归属于母公司的净利润同比增长高达1115%，达到3.02亿元；扣除非经常性损益后的净利润同比增长203%，增至1.63亿元。

业绩公布后，完美世界的股价立刻迎来连续三个交易日的上涨，首日涨幅为6.35%，整体累计涨幅达到了10.37%。到了4月30日，完美世界的股价定格在13.59元/股，公司市值累计达到了263.64亿元。

在众多金融机构中，国金证券、银河证券、华泰证券等机构均给出了“买入”或“增持”的投资建议。

内部深刻调整聚焦核心

实际上，在这份令人瞩目的季报发布之前，整个2024年，完美世界一直深受亏损问题的困扰。

完美世界在其年报中披露，面对游戏与影视领域的激烈竞争，公司在寻求业务转型与升级的道路上，遭遇了若干阶段性的难题和挑战。

具体来看，在游戏领域，2024年推出的若干新游戏和影视项目未能达到预期目标，导致出现亏损；同时，一些正在开发的游戏预计收益不理想，需确认并计提相关损失；另外，部分运营中的游戏收入下降，对业绩的贡献也随之减少。在影视业务方面，由于存货减值和坏账等损失，当期业绩受到了拖累。

上述业务领域存在的问题，加之对被投资企业所确认的损失累积，共同造成了完美世界在2024年出现了12.88亿元的母公司净利润亏损。

知情人士指出，尽管承受着巨大压力，完美世界在2024年毅然决然地实施了大规模的内部业务调整，这其中包括全面梳理业务流程、淘汰部分项目、重塑团队架构以及优化资源分配，这一系列举措充分体现了管理层面对困境时不退缩、积极进取的精神风貌。

短期内，一系列调整对2024年的业绩产生了影响，然而，这些调整使得完美世界在业务和组织结构上实现了全面优化，从而为未来集中资源于更具发展潜力的项目打下了坚实基础。

而且，通过卸下“负担”，2025年，完美世界在费用方面取得了显著进步，这不仅提升了其盈利水平，也是其能够轻松应对挑战、实现扭亏为盈的根本所在。

在此情境之下，2024年12月19日，备受瞩目的《诛仙世界》正式上线，短短30天内便实现了4亿元的营收，为公司的业绩增长带来了显著的转折点。

在今年一季度，完美世界游戏业务的收入达到了14.18亿元，这一数字较去年同期增长了10.37%。其中，游戏业务的归属于母公司的净利润为2.92亿元，这一收益中包含了出售乘风工作室所获得的处置收益，这部分收益被计入非经常性损益；而在扣除非经常性损益后，游戏业务的归属于母公司的净利润为1.63亿元。

影视行业正在优化规模，降低风险，并加快去库存步伐。自2025年起，《千朵桃花一世开》、《只此江湖梦》、《嘘，国王在冬眠》、《有你的时光里》等由平台定制的剧集陆续上映并确认了收入。影视业务的财务状况表现出积极趋势，营收达到了5.96亿元，同比增长1616%，归属于母公司的净利润为2600万元，调整非经常性损益后的净利润更是高达1600亿元。

爆款产品带动业绩拐点

完美世界在季报中提到，第一季度的业绩增长主要得益于《诛仙世界》、《DOTA2》和《CS》的助力，尤其是《诛仙世界》为业绩带来了显著的提升。

《诛仙世界》是完美世界集团重点打造的全新力作，属于一款纯粹的“赛季制+月卡制”的MMORPG客户端游戏。这一模式正是完美世界所擅长的领域，即便在众多同类产品激烈竞争的环境下，它依旧取得了不错的市场表现。

游戏正式开放测试以来，开发团队广泛收集了玩家的意见，陆续推出了多份优化方案，这些方案包括降低副本挑战难度、改进技能运作机制以及提升掉落物品的奖励等。官方采纳玩家建议的服务理念，明显增强了玩家的游戏感受。

持续运营的优化使得《诛仙世界》的收益不断上升，即便面对同期产品的激烈竞争，该游戏依然取得了优异的市场表现。

一季报提到，鉴于该产品具有端游属性，用户忠诚度较强，玩家在游戏中的活跃时间明显超过移动游戏，因此，《诛仙世界》中众多玩家在后续会计期间内继续充值，这不仅确认了收入，也带来了利润。

游戏行业正逐步转向GaaS模式，即游戏即服务，强调长线运营策略。这种模式通过不断更新内容、升级版本和优化用户体验，旨在提高玩家的参与度和满意度。业内人士指出，唯有关注并重视玩家的意见和反馈，热门产品方能保持用户的高忠诚度。

在市场眼中，未来最为引人注目的产品非《异环》莫属，这款横跨多个平台的二次元游戏，在玩家和投资者的社交媒体上，已被视为完美世界再次绽放光彩的标志性作品。

《异环》于去年11月首次进行测试，受到了市场的广泛好评。据预测，它将很快在国内启动新一轮的测试，同时也会在海外地区进行首次测试。在完美世界的年报中提到，该产品有望在潮流领域实现突破，扩大用户基础，并在全球化进程中开辟新的局面。

此外，《女神异闻录：夜幕魅影》这款游戏已于2024年正式上线，目前正加紧推进在日本、欧美等海外其他区域的发行工作，旨在进一步扩大我们的海外布局。

知情人士指出，完美世界已顺利度过“最艰难”的时期，目前全面梳理工作已圆满结束，这为未来的盈利恢复创造了有利基础。伴随着新游戏的推出和业绩的逐步显现，完美世界预计将在2025年迎来新的增长阶段，届时业绩将显著回升，并展开更为长远的战略布局和发展。